SocGen se renforce avec le pôle dérivés/gestion de Commerzbank

PARIS (Reuters) - La Société générale a annoncé mardi un accord avec la Commerzbank qui va lui permettre de renforcer son pôle de produits dérivés et de gestion d'actifs et de repartir à l'offensive après des résultats en demi-teinte au premier trimestre dans ses activités de marché.

Cette opération permettra à Commerzbank de réduire sa base de coûts de 200 millions d'ici fin 2020. Elle intervient alors que la deuxième banque allemande, toujours partiellement contrôlée par Berlin, est en pleine restructuration, tout comme Deutsche Bank, première banque du pays, qui a accusé trois pertes annuelles consécutives.

Du côté de la SocGen, elle traduit la volonté du groupe, exprimé dans le cadre de son plan stratégique, d'accélérer sa croissance organique et via des acquisitions ciblées plutôt que par des grandes opérations structurantes, jugées par la banque inenvisageables actuellement en raison du niveau élevé des fonds propres imposé par la régulation européenne.

"Cette transaction n'est transformante ni pour la banque française ni pour l'allemande mais elle est tout de même marginalement positive selon nous", estiment les analystes d'UBS dans une note.

"Elle permet à cette dernière de respecter son programme de réduction des coûts et à la première de consolider ses part de marchés sur son coeur d'activité à un prix raisonnable", soulignent-ils.

A 11h27, le titre Société générale gagnait 1,28% à 36,505 euros et celui de Commerzbank 2% à 8,404 euros, surperformant l'indice sectoriel européen (+0,9%).

L’accord porte sur les produits structurés et dérivés, les certificats et warrants ainsi que la gestion d'actifs de la Commerzbank dans le monde, y compris les activités de tenue de marchés, de vente et de structuration.

Il exclut en revanche les activités de courtage sur actions et de couverture de matières premières.

Cette opération intervient également alors que la Société générale a partiellement réglé ses litiges sur le Libor aux Etats-Unis, qui ont contraint au départ son directeur général délégué Didier Valet.

En outre, si les revenus de la Société générale sont restés stables dans la banque de détail en France, ils ont accusé une chute de 18% dans les activités de marché au 1er trimestre, la performance sur les dérivés, habituel point fort du groupe, étant également jugée décevante, en raison de la faible exposition du groupe aux Etats-Unis où l'activité a été soutenue contrairement à l'Europe et l'Asie.

Grâce à cette opération, la Société générale entend ainsi "consolider (son) leadership mondial sur les dérivés et les solutions d'investissement sur l’ensemble des classes d'actifs", en mettant notamment la main sur la plate-forme technologique de Commerzbank .

"Cette acquisition renforcerait davantage nos activités de banque de grande clientèle et solutions investisseurs, et s'inscrirait dans la ligne de notre plan stratégique 2016-2020", souligne Séverin Cabannes, directeur général délégué de la SocGen.

En outre, en complétant les activités ETF (fonds indiciels) de Lyxor, elle "serait transformante pour nos activités en Allemagne où Société Générale franchirait ainsi une étape majeure dans son développement dans la première économie de la zone euro", ajoute-t-il.

Les activités concernées, basées à Francfort, Londres, Hong Kong, Paris, Luxembourg et Zurich, ont dégagé, en 2017, des revenus de 381 millions d'euros, les actifs sous gestion transférés s'élevant pour leur part à 13 milliards d'euros.

Quelque 500 salariés seront transférés chez SG où Lyxor, la filiale de gestion du groupe, qui gère déjà 140 milliards d'euros d'actifs.

L'opération, dont le montant n'a pas été rendu public, aura un impact positif sur le ratio ROTE (return on tangible equity, rendement des fonds propres) de la SocGen et un impact limité sur son ratio core equity tier one.

La banque française prévoit d'obtenir les autorisations réglementaires au deuxième semestre 2018, l’intégration des activités se faisant de manière progressive entre la fin 2018 et jusqu'en 2020.

(Avec la contribution d'Inti Landaurole et de Sudip Kar-Gupta)

par Jean-Michel Belot et Pascale Denis

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