La valeur du jour à Paris - BOUYGUES profite des bonnes performances des télécoms et TF1

(AOF) - Bouygues gagne 0,37% à 32,67 euros dans le sillage de résultats 9 mois supérieurs aux attentes et tirés par les performances de Bouygues Telecom et TF1. Celles-ci viennent éclipser les difficultés de la branche construction, qui a été pénalisée par des incidents sur trois chantiers. Ces derniers avaient contraint le conglomérat à lancer un avertissement sur ses résultats en octobre. Le titre a ainsi perdu près de 8% en un mois. Bouygues a affiché des résultats au-dessus des estimations : le bénéfice net a progressé de 12,1% à 772 millions d'euros, contre 586 millions attendus.

Le bénéfice opérationnel courant a reculé de 12% à 820 millions, impacté par les difficultés dans la finalisation de trois projets chez Bouygues Energies et Services et dans les activités de spécialités en France chez Colas. Il a cependant dépassé le consensus s'élevant à 797 millions. Enfin le chiffre d'affaires s'est établit à 25,22 milliards d'euros, en hausse de 6%.

La déception des métiers historiques a été plus que compensée par les bons résultats de TF1 et de Bouygues Telecom.

L'activité télécoms a enregistré un résultat opérationnel courant en hausse de 19,4% à 263 millions d'euros. Bouygues Telecom gagné 1,4 million d'abonnés Mobile sur neuf mois, dont 475 000 au troisième trimestre pour un parc Mobile total de 15,8 millions de clients à fin septembre 2018. Dans le fixe, le groupe a gagné 162 000 clients sur les neuf premiers mois de l'année, dont 71 000 au troisième trimestre pour un parc Fixe total de 3,6 millions de clients.

" Cette croissance traduit notamment l'impact positif du lancement de nouvelles gammes d'offres Fixe et Mobile au deuxième trimestre 2018. " peut-on lire dans un communiqué.

De son côté, TF1, dont les comptes ont été dévoilés la semaine derniière, a vu son résultat opérationnel courant augmenter de près de 7% à 124 millions d'euros.

Enfin, le carnet de commandes des activités de construction a atteint un niveau record de 33,8 milliards d'euros à fin septembre 2018, en progression de 15 % à change constant sur un an.

Suite à cette publication, Bouygues a confirmé ses objectifs 2018, et anticipe un résultat opérationnel courant stable ou en légère baisse.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Les points forts de la valeur

- Holding industriel aux positions mondiales, historiquement dans le BTP, diversifié dans la télévision et les télécoms ;

- Trois pôles d’activité (32,9 Mds€) sur des cycles économiques différents : la construction et les routes avec les numéros 1 mondiaux Bouygues Construction et Colas (78 % du chiffre d'affaires) / la téléphonie avec Bouygues Télécom (13,5 %) / les médias avec TF1, détenu à 43,7 % (6,5 %) ;

- Positionnement sur des marchés en croissance : besoins en infrastructures et en bâtiment, connectivité des territoires, explosion de la demande de contenus numériques ;

- Implantation forte en France pour 42 %, dans le reste de l’Europe pour 30 %, et en Asie et Proche-Orient pour 20 % ;

- Dans l’activité construction, forte présence dans les émergents et carnet de commandes record de 31,7 Mds€, à fin mars 2018 ;

- Belles perspectives pour Bouygues Télécom (14,4 M de clients) qui a renoué avec les bénéfices depuis 2016 et accroît ses parts de marché dans le fixe;

- Gestion patrimoniale prudente, notamment dans la maîtrise des coûts et de la dette, issue du caractère familial du groupe ;

- Structure financière très saine et rendement élevé.

Les points faibles de la valeur

- Décote appliquée en Bourse en raison du statut de conglomérat ;

- Disparités des marges opérationnelles ;

- Part encore trop importante de la France dans le chiffre d’affaires (près des 2/3) ;

- Taille insuffisante de Bouygues Télécom.

Comment suivre la valeur

- Activité construction et routes influencée par l’état général de l’économie (niveau de confiance des ménages et mises en chantier) et par les actions de relance des gouvernements ainsi que les mesures fiscales ;

- Intégration du canadien McAsphalt par Colas et de la division « engineering services » du suisse Alpiq ;

- Dans la téléphonie, objectif 2018 de 1,2 Md€ d’investissements, d’une hausse de 3 % des revenus et d’une marge opérationnelle de 25 % et, pour 2019, d’un cash-flow libre de 300 M€ ;

- Dans la télévision, amélioration de la rentabilité opérationnelle 2018 et coût annuel des programmes ramené à 960 M€ sur la période 2018-2020 ;

- Dans la construction, poursuite de l’amélioration des marges opérationnelles en 2018 ;

- Valeur non opéable, la famille fondatrice détenant encore 21 % du capital (29,4 % des droits de vote)et les salariés 17,6 % (23,9 %).

Construction - BTP

La loi ELAN ("Evolution du Logement et Aménagement Numérique ") a pour objectif de réformer la politique du logement de façon à rationaliser et réduire les coûts de construction et à accroître les ventes de logements. Deux articles phares de ce projet de loi (les articles 25 à 34) visent à réformer les HLM, notamment à ce que les bailleurs sociaux (plus de 700 aujourd'hui) se regroupent au sein d'entités propriétaires d'au moins 15.000 logements. Néanmoins cette loi suscite des inquiétudes, notamment de la part des architectes. Certains ont lancé le collectif " Ambition Logement " et tentent de mobiliser contre cette loi, qui menacerait la qualité des logements. Plusieurs mesures sont critiquées comme la limitation de la mission des architectes ou un plus fort contrôle alloué aux entreprises de construction.

Let's block ads! (Why?)

https://www.capital.fr/entreprises-marches/la-valeur-du-jour-a-paris-bouygues-profite-des-bonnes-performances-des-telecoms-et-tf1-1315912

Bagikan Berita Ini