Publié le 27 janv. 2022 à 9:19Mis à jour le 27 janv. 2022 à 11:16
La volatilité des marchés depuis le début de la semaine donnait une idée des attentes autour de la réunion de la Fed de mercredi soir . Jerome Powell n'a pas épargné les investisseurs.
Ce jeudi matin, les Bourses européennes ont attaqué la séance dans le rouge, avant de regagner du terrain. Le CAC 40 était en baisse de 1,47 % à l'ouverture, avant de revenir à l'équilibre en fin de matinée, à 6.981,66 points. Idem pour le DAX, en recul à l'ouverture de 1,48 % avant de revenir à -0,33 %. En fin de matinée, le FTSE était même de nouveau dans le vert, à + 0,32 % alors qu'il avait commencé la journée à - 1,04 %. L'Eurostoxx 50, pour sa part ne perdait plus que 0,32 %.
Un ton jugé sévère
Les Bourses asiatiques avaient, de leur côté, franchement accusé le coup ce matin. A la Bourse de Tokyo, le Nikkei a chuté de 3,11 % - au plus bas depuis novembre 2020 - plombé par les valeurs technologiques. En Chine, le CSI 300 des grandes capitalisations a perdu 1,96 %. Mercredi soir, Wall Street avait également terminé en ordre dispersé. Après être monté de plus de 3 % après le communiqué de la Fed mercredi, l'indice technologique américain Nasdaq était passé dans le rouge pendant la conférence de presse du président de la Fed, Jerome Powell, pour finir à l'équilibre (+0,02 %). Le Dow Jones avait, lui, lâché 0,38 % et le S & P 500, 0,15 %.
Si les investisseurs avaient anticipé une hausse des taux de la Fed en mars, et plusieurs autres hausses dans l'année, ils ne s'attendaient pas à un ton aussi agressif de la part de la Banque centrale américaine. La possibilité d'un relèvement des taux à chaque réunion de la Réserve fédérale n'est plus exclue.
La réduction du bilan de la Fed préoccupe les investisseurs
« La conférence de presse de Powell a laissé entendre que la Fed pourrait bien relever les taux à chaque réunion ou même envisager une hausse de 50 points de base si le besoin s'en faisait sentir, car il n'a pas saisi l'occasion d'exclure l'une de ces possibilités […] ce n'était pas le message que les marchés de plus en plus nerveux voulaient entendre », a déclaré à Reuters Michael Hewson, analyste chez CMC Markets. BNP Paribas estime dorénavant que la Fed pourrait relever ses taux à six reprises en 2022 contre quatre auparavant.
Autre sujet de préoccupation depuis la publication des « minutes » : celui de la réduction du bilan de la Fed , c'est-à-dire de la réduction des liquidités sur le marché. « La Fed a surtout indiqué que très rapidement après [la première hausse de taux], elle commencerait l'opération de réduction de son bilan. Ce thème qui avait encombré les minutes de la réunion des 14 et 15 décembre, 26 citations sur ce thème, est devenu réalité », commente Philippe Waechter chez Ostrum. Une telle vitesse d'exécution pourrait « pousser les taux d'intérêt de long terme américains à la hausse. Cela se traduira par une hausse des taux longs ailleurs dans le monde », poursuit le stratégiste de marchés.
Le ton jugé sévère de la Fed a fait grimper les rendements des emprunts d'Etat américains. Le rendement des emprunts à deux ans, plus sensible à l'évolution des taux, a inscrit un plus haut de près de deux ans, à 1,196 %. Celui des Treasuries à dix ans revient pour sa part à 1,8388 %, mais reste proche du pic de la semaine touché la veille à 1,88 %.
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