S&P, Fitch, Moody's... Plongée dans la fabrique des notes de la dette française - Le Figaro

L'enjeu ce vendredi est de savoir si la France conservera son «AA» ou si S&P l'abaissera d'un cran. (Photo d'illustration) PATRICK KOVARIK/AFP

ENQUÊTE - Après Fitch, qui a sanctionné la France fin avril, S&P livre ce soir son verdict. Mais comment ces agences distribuent-elles leurs notations ?

Vers 22 heures ce soir, après la fermeture des marchés américains pour le week-end, le verdict de l'agence Standard &Poor's (S&P) tombera sur la dette française. Il n'y aura pas de surprise pour l'exécutif français, informé en amont. Celui qui est noté a même le droit de faire appel, «dès lors qu'il apporte de nouveaux éléments à l'analyse», explique Aymeric Poizot, le directeur général de Fitch en France. L'enjeu ce vendredi est de savoir si la France conservera son «AA» ou si S&P l'abaissera d'un cran, à «AA-», ce qui est à craindre depuis que l'agence a mis la note du pays «sous surveillance avec implication négative» selon l'expression consacrée en décembre dernier. S&P serait alors la deuxième, après Fitch le 28 avril (AA-), à sanctionner la dette tricolore, tandis que Moody's, la troisième du club des grandes agences, a maintenu sa note (AA2) le 21 avril. Et le deuxième coup est toujours plus dur à encaisser que le premier, quelle que soit l'agence qui l'assène. Parce qu'il peut faire descendre une marche à la dette concernée dans les indices composites prisés des investisseurs et qui souvent ne retiennent pas l'opinion dissonante des deux autres.

Un rythme immuable

D'où viennent ces notes, qui apprécient la soutenabilité de la dette…

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