L'action d'Eurofins dévissait de 22,45% à 40,90 euros vers 11 heures, sa pire chute depuis 2001, dans un marché en hausse de 0,60%. La cotation a même été suspendue plus de trente minutes en début de séance.
Eurofins dans la tourmente. Le spécialiste des tests, entré au CAC 40 en septembre 2021, est dans le viseur de Muddy Waters, l’un des fonds de vente à découvert les plus influents du monde - il parie sur la baisse du cours des entreprises. En France, il a par exemple été le premier à critiquer, dès 2015, la gestion financière du distributeur Casino par son actionnaire de contrôle, Jean-Charles Naouri, plongeant le groupe dans une tempête boursière.
Muddy Waters ne mâche pas ses mots s’agissant d’Eurofins, toujours dirigé par son fondateur, Gilles Martin. «La confusion et les contradictions inhérentes dans ses finances et ses opérations nous amènent à penser qu’Eurofins est optimisée pour la malversation, plutôt que pour les affaires conventionnelles, pointe le fonds américain. Dans le meilleur des cas, Eurofins a un actionnaire de contrôle parasite qui siphonne l'argent de la société depuis deux décennies». Muddy Waters met en doute la sincérité des comptes de la société. Il estime que les bénéfices, le cash ou encore la valeur de ses actifs pourraient être surrévalués.
Eurofins a en partie grossi en procédant à des acquisitions. Mais le fonds note qu’«au fur et à mesure qu'Eurofins s'agrandit, elle procède à des acquisitions plus petites (...). La grande majorité n'atteignent pas le seuil de divulgation, ce qui maintient l'opacité de la plupart des dépenses». Bien qu’étant une entreprise mature, «elle a levé et consommé des milliards de dollars ces dernières années, soi-disant pour financer sa croissance», pointe encore Muddy Waters.
Cours suspendu
L’analyse du fonds américain a fait chuter de 22,45% à 40,90 euros vers 11H05 le cours de l’action Eurofins, sa pire chute depuis 2001, dans un marché en hausse de 0,60%. La cotation a même été suspendue plus de trente minutes en début de séance.
Depuis son introduction en Bourse, son parcours était déjà chaotique. La valorisation d’Eurofins a en effet chuté de 55% depuis septembre 2021.
Le spécialiste des tests, pour l’industrie pharmaceutique ou agroalimentaire, a fait partie de ces entreprises dont la croissance a été dopée par la pandémie. Au cours de cette période, le groupe dont le capital est toujours détenu pour un tiers par la famille fondatrice a changé de dimension. En 2020 et 2021, son chiffre d'affaires a crû de près de 50 %, dopé par la vente de tests PCR pratiqués dans les laboratoires d'analyses médicales, à l'hôpital, ou en entreprise.
L’après-covid s’est avéré plus difficile. En 2023, Eurofins n’est pas parvenu à compenser complètement la perte de cette manne. Son chiffre d'affaires s'est replié de près de 3 % en 2023, à 6,5 milliards d'euros, tandis que son bénéfice net a été divisé par deux, à 308 millions d'euros. A l’horizon 2027, Eufins visait cependant une croissance de 6,5% par an.
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