Casino au cœur d’un domino financier - Le Parisien

Le patron de Casino, Jean-Charles Naouri, dispose d’une bouffée d’oxygène mais en aucun cas d’un répit. Le tribunal de commerce de Paris a placé jeudi soir sous procédure de sauvegarde plusieurs de ses sociétés dont Rallye, la maison mère du groupe de grande distribution Casino. Cette mesure de protection gèle le règlement des charges de sa dette pour un délai de six mois (renouvelable deux fois), le temps pour l’ensemble du groupe de renégocier son faramineux endettement de 2,9 milliards d’euros avec ses créanciers.

Pour ce faire, deux administrateurs judiciaires – Mes Hélène Bourbouloux et Frédéric Abitbol – ont été nommés, en concertation avec Rallye, pour « accompagner le management du groupe dans l’élaboration d’un rééchelonnement de sa dette auprès de créanciers obligataires et bancaires arrivant à échéance en 2024 », a précisé ce vendredi un porte-parole de la holding. En clair, c’est à eux que revient désormais, en collaboration avec la direction de Rallye, la délicate mission de remettre à plat les conditions de remboursement de sa dette.

Si elle n’est pas nouvelle pour Jean-Charles Naouri, cette situation a pris une dimension telle ces dernières semaines qu’il ne pouvait plus rester sans réagir. Les bénéfices du groupe Casino et de sa myriade de sociétés (Monoprix, Franprix, Cdiscount, Leader Price, Naturalia, Géant…) ne suffisent en effet plus à rembourser sa dette. Pire, attaqué sur les marchés boursiers, le groupe Casino, détenu à 51,7 % par Rallye, a vu sa valorisation fondre ces derniers mois de plus d’un tiers, mettant en péril la totalité du montage financier sur lequel repose le groupe Rallye.

Jean-Charles Naouri destitué ?

Car une partie de son endettement est non seulement garantie, mais corrélée à l’évolution du cours de bourse de Casino. En d’autres termes, plus le cours de Casino plonge comme on l’a vu ces dernières semaines, plus Rallye est fragilisé et devient vulnérable à une tentative de montée au capital hostile. Ce qui fait dire au bureau d’études Oddo BHF que cette « procédure de sauvegarde était la seule issue pour essayer de protéger Casino dont les actifs ne permettaient plus de couvrir les dettes de sa maison mère (NDLR : Rallye) ».

Et Oddo de souligner dans sa note parue ce vendredi que cette procédure « pourrait induire la perte de contrôle de Jean-Charles Naouri sur Casino ». Une hypothèse que le patron du distributeur évacue déjà. Dans un courrier adressé vendredi à ses salariés, il a tenu à les rassurer sur la procédure de sauvegarde engagée qui doit « permettre à Rallye de travailler sereinement à un plan visant à pérenniser son rôle d’actionnaire de contrôle du groupe Casino grâce à une structure de financement adéquate et, durable et renforcée ». « Nous ne prévoyons aucun plan social ni projet de cession d’actifs qui viserait à améliorer la situation financière de Rallye », renchérit sa porte-parole.

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