Bitcoin : un scandale de manipulation de cours ?

Les marchés du Bitcoin et des autres cryptomonnaies subissent une forte chute depuis le début de semaine. Les régulateurs américains ont ouvert une enquête pour manipulation de cours.

Il n’aura échappé à aucun investisseur en cryptomonnaies que les cours subissent une sévère baisse depuis une semaine (-9% sur le Bitcoin, -17% sur Ethereum). Cela s’explique par diverses raisons (les investisseurs n’ont pas choisi de direction claire depuis le krach de janvier-février), mais Bloomberg a dévoilé une information qui pourrait continuer à fragiliser le secteur. Selon le média financier, le département américain de la Justice, soit l’équivalent du ministère de la Justice français, a des soupçons sur des manipulations de cours. Il aurait ouvert une enquête.

Celle-ci s’intéresserait spécialement aux techniques de “spoofing”, une manipulation boursière qui consiste à offrir des titres à la vente ou l’achat dans l’intention d’annuler l’ordre juste avant qu’il soit exécuté. Ceci a pour conséquence d’orienter la demande des autres investisseurs, et notamment les ordinateurs de trading à haute fréquence. Ils sont de plus en plus utilisés sur les cryptomonnaies et particulièrement dans le cadre des contrats à terme en bitcoins (les fameux "futures") qui s’échangent aux Bourses de Chicago (en savoir plus sur ces contrats). Le "spoofing" a été rendu illégal par la loi de régulation financière Dodd-Frank, adoptée en 2010 pour éviter une nouvelle crise financière (mais Donald Trump entend l’assouplir sans que l’on sache encore si le “spoofing” sera concerné).

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QU'EST-CE QUE L'ENQUÊTE CHANGE ?

Sur le papier, il semble difficile de mettre fin à ce type de pratiques tant que les plateformes de trading ne seront pas régulées. En effet, toujours selon Bloomberg, les autorités américaines sont sceptiques quant à leur capacité à poursuivre les tricheurs. Le secteur est réparti en une douzaine de grandes places de marché et beaucoup ne sont pas installées aux États-Unis. OKEk, Binance, Huobi, Bitfinex, Upbit et Bithumb sont les plus importantes en terme de volumes et sont toutes asiatiques et/ou basées dans des destinations exotiques (Malte, Hong Kong, etc.).

Enfin, les organes de régulation s’écharpent encore sur la définition légale à donner aux cryptomonnaies (crypto-actifs selon le terme privilégié par la Banque de France). Les tokens (les unités des cryptomonnaies) sont-ils des titres financiers comme les autres, et auquel cas doivent-ils être surveillés comme les actions ? C’est tout l’enjeu du débat qui devrait durer encore de nombreux mois aux États-Unis. En attendant, les fraudeurs financiers peuvent se régaler.

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